九鼎“割爱”香港富通保险，香港郑氏家族控股的周大福接手

12月27日，九鼎集团（430719.OC）发布公告称，于周四以215亿港元将富通保险出售给香港郑氏家族控股的周大福企业有限公司（香港）下属股权投资公司Earning Star，投资盈利约60亿港元。

根据公告，Earning Star是香港上市公司新创建（00659.HK）的间接全资控股的公司，新创建的控股股东为新世界发展（00017.HK），其控股股东为周大福企业有限公司（香港）。

九鼎集团相关负责人对第一财经记者表示，“此时出让现有最优质的资产，从而获得大量现金，此次交易是公司对控股型投资组合的结构调整，有利于公司进一步降低资产负债率和减少财务费用，有利于公司进一步聚焦投资主业。”

“收购有助新世界集团扩展至具吸引力的香港人寿保险市场，贯彻集团布局大湾区的发展战略，富通保险将受惠于新世界集团持续发展的产业生态圈。”新创建和新世界发展在周四的联合声明中称。

按照九鼎集团对富通保险155亿港元的投资成本，九鼎集团本次交易的投资收益约60亿港元，回报率约38.7%。该笔交易预计按实际交割日计算，九鼎集团的年化回报可达约9.7%。

九鼎集团于2015年8月全资收购香港富通保险。富通保险并入九鼎集团后，业绩表现亮眼，利润连续三年增长。2016年、2017年和2018年上半年，富通保险净利润分别达到6.1亿港元、10亿港元和8亿港元。资本寒冬之中，保险公司成为抗周期较为明显的投资标的。

九鼎集团相关负责人称，保险板块作为投资组合的一部分，本次交易将会调整九鼎投资的投资结构，但并不会影响九鼎集团的主营业务运营。

公司公告显示，此笔大资金回流将用于偿还公司负债，改善公司财务状况，保证公司低风险、安全稳健地运营。从公司总部视角的资产负债率来衡量，如果公司将本次交易收回资金的70%用于归还负债，资产负债率将下降为20%左右；如果全部用于归还负债，资产负债率或将下降为约0%。

2017年，富通保险实现年化新增保费收入13.5 亿港元，较上一会计年度增长 20%，大幅领先于全市场15.7%的增速；可投资资产规模超过 347 亿港元；以市场价值计算，投资收益率达到 10.53%。

富通保险并入九鼎集团后也不负众望。2016年、2017年和2018年上半年，富通保险净利润分别为6.09亿港元、9.96亿港元和7.99亿港元。

不仅盈利能力强，富通保险还占据了九鼎集团的“半壁江山”。截至2018年9月30日，富通保险的总资产为449.72亿元，占公司总资产的比重为50.98%；净资产为107.55亿元，占公司净资产的比重为49.04%。

长江商报记者注意到，今年3月23日九鼎集团复牌时曾透露，拟在香港联交所推动富通保险上市事宜，而现在决定将其转让，也是因债务而不得不卖子求生了。

九鼎集团在公告中坦言，本次交易是公司减持一项控股型投资，有利于进一步降低资产负债率和减少财务费用，有利于进一步聚焦投资主业。

不过，卖掉富通保险这样一个“现金奶牛”将使公司业绩大幅缩水。据模拟计算，以2018年1-9月为比较基准，此次交易使得该期间公司总营业收入减少48.7亿元，减少比率为67.0%，归属于母公司的净利润减少7.9亿元，减少比率为269.6%。

九鼎集团董事长吴刚在2017年致股东的信中阐述了九鼎集团的业务模式。他表示，“对控股的投资标的，我们主要通过较长期限持有获取投资收益，当然也可能在合适时机减持或整体卖出给更合适的持有者”。

经过此次交易，富通保险再次成为一家港资保险公司，当然了，对我们的保单持有者没有任何影响的。